آیا رشد نقدینگی بر نوسان قیمت ارز و طلا اثر گذاشته است؟
سیاست دولت برای کاهش سود بانکی سپرده‌های بلند مدت از 18 به 15 درصد و کوتاه مدت از 15 به 8 درصد عاملی برای رشد نقدینگی از ابتدای سال 99 است. این تصمیم به خروج پول از بانک و تبدیل آن به دارایی با ارزش منجر می‌شود و پتانسیل کافی جهت رونق گرفتن هر کدام از بازارهای موازی را فراهم می‌کند.
اگرچه دولت در سال جاری کوشید با ارایه سهام‌های دولتی و ایجاد صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس، سرمایه‌داران خرد و کلان را به این بازار جذب کند اما آنچه نباید فراموش کرد این است که بازارهای موازی با هم رشد می‌کنند و در حالی که شاخص سهام به افزایشی بی‌سابقه دست پیدا می‌کند، نرخ ارز و طلا هم در مدار صعودی قرار می‌گیرند.
برای بررسی بهتر، میانگین روزانه قیمت سکه و دلار صرافی را از اردیبهشت تا پایان خرداد محاسبه نموده و با کمک نرم افزار اقتصادسنجی ایویوز جدول و نمودار آمار توصیفی را مشخص کردیم.
در اول اردیبهشت ماه قیمت دلار و سکه امامی در صرافی به ترتیب برابر 15 هزار و 350 تومان و شش میلیون و 240 هزار تومان گشایش شد و در 31 خرداد قیمت دلار به 18 هزار و 570 تومان و سکه امامی به هفت میلیون و 925 هزار تومان رسید. افزایش قیمت سه هزار و 220 تومانی دلار و یک میلیون و 630 هزار تومانی سکه در مدت 60 روز بسیار قابل تامل است و نشان از ورود نقدینگی به این بازارها دارد.
در جدول آمار توصیفی سکه مقدار میانه 479/ 7139 مقدار میانگین 5/ 7352 بیشترین مقدار برابر 7925 و کمترین مقدار برابر 6270 است. انحراف از استاندارد 3743/ 491 چولگی برابر منفی 339624/ 0 و کشیدگی برابر 605308/ 1 است. بر اساس آماره Jarque-Bera با سطح اطمینان 95 درصد، توزیع قیمت سکه نرمال است.
در جدول آمار توصیفی دلار مقدار میانه 09 /16676 مقدار میانگین 75 /17003 بیشترین مقدار 5 /18677 کمترین مقدار 15275 انحراف از استاندارد 1675/ 906 چولگی 046594/ 0 کشیدگی 905446/ 1 است. بر اساس آماره Jarque-Bera با سطح اطمینان 95 درصد، توزیع قیمت دلار نرمال است.
تغییرات قیمت هردو بازار از اردیبهشت تا پایان خرداد ماه در نمودارهای زیر تعیین شده است.
سرعت رشد قیمت سکه از دلار بیشتر است و از نمودارهای صعودی و بازده نقطه به نقطه 19/04 درصدی دلار تهران و 23/20 درصدی سکه امامی مشخص می‌شود که نقدینگی در حال حرکت به سمت بازارهای ارز و طلا است. جذابیت برای سرمایه گذاری در هر بازار به نگاه یا پیش‌بینی افراد جامعه از آینده کشور بستگی دارد. انتظارات تورمی 40 درصدی که همراه با رشد مداوم قیمت کالاها و خدمات به راحتی قابل مشاهده است، سبب ایجاد نگرانی و تمایل برای سرمایه گذاری در یک بازار امن می‌شود.
در حال حاضر بازار سرمایه به دلیل پشتیبانی شفاف دولت از مطلوبیت عمومی برخوردار می باشد اما حضور پررنگ سهامداران خرد یا حقیقی غیر حرفه‌ای باعث تشکیل صف‌های خرید و فروش هیجانی است که احتمال ورود آنها در دوره اصلاح یا کاهش شاخص بورس به بازارهای دیگر بسیار زیاد می‌شود. بعد از بورس، بازار ارز و طلا نسبت به مسکن به دلیل در دسترس بودن و نیاز به نقدینگی کمتر، مناسب‌تر است. با امید به اینکه بانک مرکزی بتواند با عرضه ارز حاصل از صادرات نفتی و غیرنفتی گذشته تا پایان تیرماه در سامانه نیما و گشایش مرزهای تجاری بعد از شیوع کرونا از رشد سریع قیمت ارز و طلا جلوگیری کند.
